CDP Venture Capital e Fondo Nazionale Innovazione 2026: la guida per startup e PMI

Cassa Depositi e Prestiti (CDP) non è solo un nome che compare nei comunicati ufficiali: è l'infrastruttura finanziaria pubblica che sostiene ogni anno migliaia di imprese italiane, dalle startup alle PMI strutturate, dalle scale-up alle mid-cap. Fondi di venture capital, garanzie, finanziamenti agevolati, export, equity: il Gruppo CDP ha uno strumento per quasi ogni fase di crescita.

Ma conoscere CDP nella sua interezza richiede un po' di navigazione. Questo articolo fa il punto aggiornato a marzo 2026: chi fa cosa all'interno del Gruppo, quali sono i due strumenti principali per startup e PMI innovative (il Fondo Nazionale Innovazione e Italia Venture II) e come orientarsi tra le altre soluzioni per l'accesso al credito e la crescita.

Per capire come questi fundi si posizionano rispetto ad altri strumenti, leggi la guida sui bandi per startup innovative 2026. Gli strumenti successivi all'investimento iniziale sono la guida al consolidamento e crescita delle startup e, se punti al mercato europeo, l'EIC Accelerator 2026. Per chi investe in ricerca, gli incentivi per R&S PMI (guida in corso di scritura) completano il quadro dei fondi cumulabili con l'investimento in equity. Panoramica completa su bandi e incentivi PMI 2026.

Il Gruppo CDP: una mappa per le imprese

CDP non opera da sola. Controlla o partecipa in una serie di società specializzate, ognuna con una missione distinta:

Entità	Missione principale	A chi serve
CDP S.p.A.	Finanziamenti diretti a banche, PA, infrastrutture, grandi imprese	Banche convenzionate, PA, mid-cap
CDP Venture Capital SGR	Venture capital per startup e PMI innovative	Startup innovative, PMI innovative, spin-off
CDP Equity S.p.A.	Private equity per aziende strategiche	Mid-cap e grandi imprese in settori chiave
SACE S.p.A.	Assicurazione del credito, garanzie export e domestiche	PMI e grandi imprese con attività commerciale
SIMEST S.p.A.	Finanziamenti agevolati per l'internazionalizzazione	PMI esportatrici
Fondo di Garanzia PMI (tramite MCC/Mediocredito Centrale)	Garanzia pubblica su finanziamenti bancari alle PMI	Tutte le PMI

La logica del Gruppo: CDP S.p.A. è la holding e il motore di raccolta, le controllate sono i bracci operativi specializzati. Per un'impresa, il punto di ingresso cambia a seconda della fase e dell'obiettivo.

CDP Venture Capital SGR e il Fondo Nazionale Innovazione

CDP Venture Capital SGR è la società di gestione del risparmio controllata da Cassa Depositi e Prestiti nata nel 2020 per gestire il Fondo Nazionale Innovazione (FNI), istituito con il D.L. Crescita del 2019 (D.L. 34/2019, convertito in L. 58/2019). Non è un'agenzia di incentivi: è un vero operatore di mercato che investe equity nelle imprese più promettenti d'Italia.

La struttura in breve

Elemento	Dettaglio
Denominazione	CDP Venture Capital SGR S.p.A.
Azionista di controllo	Cassa Depositi e Prestiti S.p.A.
Sede	Roma (HQ) + uffici Milano
Portale	cdpventurecapital.it
Dotazione FNI totale	Oltre 2,5 miliardi di euro (incluse risorse PNRR)
Startup e PMI finanziate (al 2025)	Oltre 250
Capitale investito (al 2025)	Circa 800 milioni di euro
Fondi VC privati co-finanziati	Oltre 60

Come si differenzia da un bando tradizionale: non esiste click day, non esiste graduatoria, non esiste modulistica online aperta a tutti. CDP Venture Capital investe equity entra nel capitale sociale delle imprese, e lo fa quasi sempre in co-investimento con operatori privati accreditati (acceleratori, fondi VC, TTO universitari).

I due strumenti chiave

1. Fondo Nazionale Innovazione (FNI)

Il Fondo Nazionale Innovazione è lo strumento flagship di CDP Venture Capital: un veicolo pubblico di venture capital che co-investe insieme a operatori privati nelle startup e PMI innovative italiane in tutte le fasi di crescita, dal pre-seed allo scale-up.

Consulta la scheda completa: Fondo Nazionale Innovazione

Caratteristiche operative

Parametro	Dettaglio
Dotazione	Oltre 2,5 miliardi di euro (inclusi PNRR e rifinanziamenti)
Beneficiari	Startup innovative e PMI innovative italiane
Tipologia investimento	Equity e quasi-equity (partecipazione minoritaria qualificata)
Fasi coperte	Pre-seed, seed, early stage, growth, scale-up
Meccanismo	Co-investimento con operatori privati accreditati
Accesso diretto	No - tramite acceleratori, fondi VC o TTO universitari accreditati
Portale ufficiale	incentivi.gov.it/it/catalogo/fondo-nazionale-innovazione

Come funziona in pratica

Il FNI non eroga fondi direttamente alle imprese: co-investe fianco a fianco con un operatore accreditato (acceleratore privato, fondo VC, Technology Transfer Office universitario) che ha già selezionato l'impresa. Il meccanismo è semplice:

1. Un acceleratore o fondo VC accreditato seleziona la startup/PMI;
2. L'operatore privato decide di investire, stabilendo valutazione e condizioni del round;
3. CDP Venture Capital co-investe automaticamente alle stesse condizioni (pari passu), amplificando il round;
4. La startup riceve capitale da entrambi (privato e pubblico) senza costi aggiuntivi di processo.

Questo modello di blended finance è il cuore del FNI: riduce il rischio per i privati, aumenta il capitale disponibile per le imprese, rafforza l'intero ecosistema VC italiano.

Chi può accedere

• Imprese iscritte alla sezione speciale del Registro delle Imprese come startup innovative (D.L. 179/2012)
• PMI innovative (sezione speciale PMI innovative)
• Spin-off universitari e della ricerca pubblica (tramite TTO)
• Sede legale e/o stabilimento operativo in Italia
• Non quotate in mercati regolamentati

Requisiti per qualifica di startup innovativa (richiamo)

1. Costituita da meno di 5 anni;
2. Sede in Italia o UE con stabilimento in Italia;
3. Fatturato annuo ≤ €5 milioni;
4. Non distribuisce utili;
5. Attività prevalente in prodotti/servizi innovativi ad alto valore tecnologico;
6. Soddisfa almeno uno tra: R&S ≥ 15% dei costi; ≥ 1/3 forza lavoro con dottorato/assegno ricerca; titolare di brevetto o software registrato.

Per le PMI innovative (oltre i 5 anni o €5M di fatturato): soglia R&S al 3%, requisiti più flessibili.

Per approfondire: PMI Innovativa vs Startup Innovativa – Differenze e Passaggio | Bandi Startup Innovative 2026.

2. Italia Venture II – Fondo Imprese Sud (CDP Venture Capital FIV II)

Italia Venture II è il fondo di CDP Venture Capital dedicato al Mezzogiorno: uno strumento strategico che colma il gap di venture capital nelle 8 regioni del Sud, portando capitale di rischio qualificato dove il mercato privato è storicamente più sottile.

Consulta la scheda completa: CDP Venture Capital FIV II – Italia Venture II

Caratteristiche operative

Parametro	Dettaglio
Denominazione completa	Italia Venture II – Fondo Imprese Sud
Dotazione	150 milioni di euro
Regioni target	Abruzzo, Basilicata, Calabria, Campania, Molise, Puglia, Sardegna, Sicilia
Beneficiari	Startup e PMI innovative con sede operativa nelle 8 regioni target
Tipologia investimento	Equity e quasi-equity in minoranza qualificata
Ticket tipico per operazione	Da 2 a 20 milioni di euro complessivi (round A/B/C)
Fasi target	Round A, B e (selettivamente) C
Durata fondo	12 anni
Co-investimento privato	Obbligatorio: almeno il 50% del round deve provenire da co-investitori privati indipendenti
Investimento indiretto	Sì - partecipazione in fondi VC terzi con la stessa politica
Portale ufficiale	cdpventurecapital.it/it/fondo.page?contentId=FND50570

Settori prioritari

Il fondo privilegia settori ad alto contenuto tecnologico e innovativo, con attenzione particolare alle eccellenze del territorio meridionale:

• AI & Cybersecurity;
• AgrifoodTech (agroalimentare tech, food innovation);
• SpaceTech (aerospazio, satellite);
• Life Science & Healthcare;
• CleanTech & Transizione Energetica;
• IndustryTech (manifatturiero avanzato, Industry 4.0/5.0);
• Mobility & Smart City;
• Settori tradizionali con forte prospettiva di crescita: meccatronica, turismo, moda e lifestyle, cultura.

Come funziona e requisiti di accesso

Italia Venture II entra sempre come socio di minoranza qualificata: non cerca il controllo, non bypassa il management, non impone l'exit nel breve termine. Obiettivo è supportare la crescita e creare le condizioni per un'uscita (M&A, IPO, buy-back) nel medio termine.

Requisiti specifici:

1. Sede legale e operativa in una delle 8 regioni target del Mezzogiorno;
2. Qualifica di startup innovativa o PMI innovativa secondo la normativa italiana (D.L. 179/2012 o Direttiva UE 2013/34/UE);
3. Modello di business validato (per round post-seed) o fase avanzata di sviluppo tecnologico;
4. Co-investitori privati indipendenti presenti nel round per almeno il 50% del ticket complessivo;
5. Possibilità di exit nel medio termine verificabile (valutata caso per caso);
6. Per operazioni di round B/C: ricavi annuali spesso ≥ €1 milione (non requisito assoluto, valutato nel contesto).

Perché è rilevante per il Mezzogiorno

Il gap di venture capital tra Nord e Sud Italia è strutturale: il volume di investimenti VC per startup nel Mezzogiorno è storicamente 3-5 volte inferiore a quello del Nord in rapporto al PIL. Italia Venture II nasce per correggere questa asimmetria portando capitale paziente, reti internazionali e know-how manageriale dove il mercato privato da solo non arriva.

Per le startup campane, pugliesi, siciliane e sarde che hanno già traction di mercato e cercano un round A o B strutturato, Italia Venture II è spesso il co-investitore istituzionale più rilevante disponibile sul territorio.

Per la guida dedicata al Sud: Bandi Mezzogiorno 2026 | Resto al Sud 2.0.

Gli altri fondi del portafoglio CDP Venture Capital

CDP Venture Capital non si limita ai due strumenti sopra. Il portafoglio include fondi complementari per fasi e meccanismi diversi:

Fondo Accelerazione

Il fondo più "early stage" del portafoglio. Co-investe insieme ad acceleratori privati accreditati in startup in fase pre-seed e seed.

Parametro	Dettaglio
Fase target	Pre-seed / Seed
Ticket CDP VC	€100.000 – €300.000
Meccanismo	Co-investimento automatico con acceleratore accreditato

Come funziona: l'acceleratore seleziona la startup nel proprio programma e investe il proprio capitale. CDP VC co-investe automaticamente, moltiplicando il round. La startup non interagisce direttamente con CDP.

Fondo Venture

Il fondo core per round seed e serie A, in co-investimento con fondi VC privati italiani e internazionali.

Parametro	Dettaglio
Fase target	Seed / Serie A
Ticket CDP VC	€500.000 – €3.000.000
Meccanismo	Co-investimento pari passu con VC privato lead investor

Fondo Tech Transfer

Dedicato alla valorizzazione commerciale della ricerca pubblica: finanzia spin-off tecnologici nati da università, CNR, INFN, IIT e altri enti.

Parametro	Dettaglio
Fase target	Pre-seed / Seed (spin-off)
Ticket CDP VC	€200.000 – €1.000.000
Meccanismo	Co-investimento con Technology Transfer Office (TTO) universitario

Perché è importante: molte delle startup deep tech italiane nascono da laboratori universitari. Questo fondo permette il salto dalla ricerca al mercato con capitale istituzionale dal giorno 1.

Fondo di Fondi VenturItaly II (FoF)

Non investe direttamente in startup, ma in fondi VC privati italiani, sviluppando l'intero ecosistema.

Parametro	Dettaglio
Dotazione	~€500 milioni (target massimo €700 milioni)
Meccanismo	Acquisto di quote in fondi VC nazionali
Effetto leva	Circa 3x rispetto al capitale CDP sottoscritto

L'impatto sulle startup è indiretto: i fondi VC co-finanziati dal FoF hanno più capitale da investire, quindi finanziano più startup e a round più elevati.

Fondo AI Italia

Iniziativa lanciata in accordo con EIC (European Innovation Council): un veicolo di co-investimento dedicato all'intelligenza artificiale.

Parametro	Dettaglio
Dotazione	€200 milioni
Focus	Startup e PMI innovative nel settore AI
Meccanismo	Co-finanziamento con EIC Equity
Ticket	Da €500K a €10M+

La logica: le startup AI che ricevono un grant EIC Accelerator possono richiedere anche un investimento equity del Fondo AI Italia, creando un pacchetto blended fino a €12,5M+ (grant EIC + equity CDP/EIC).

Per approfondire: EIC Accelerator 2026 – Guida Completa | Incentivi AI per le imprese italiane 2026.

Gli altri strumenti del Gruppo CDP per le imprese

CDP Venture Capital è il braccio VC, ma il Gruppo ha strumenti importanti anche per chi non cerca equity:

SACE - Garanzie e assicurazione del credito

SACE è la controllata CDP specializzata in garanzie e assicurazioni per le imprese che operano sui mercati esteri e sul mercato domestico:

• Assicurazione del credito all'export: protegge le imprese dal rischio di mancato pagamento dei clienti esteri;
• Garanzie finanziarie: facilitano l'accesso al credito bancario per PMI e mid-cap;
• SACE Green: garanzie per investimenti nella transizione ecologica;
• SACE Surety: cauzioni per gare d'appalto e bandi pubblici.

Per le PMI che esportano o vogliono crescere all'estero, SACE è lo strumento di risk mitigation più accessibile del Gruppo.

SIMEST - Finanziamenti agevolati per l'internazionalizzazione

SIMEST è il braccio finanziario del Gruppo per l'internazionalizzazione delle imprese italiane. I principali strumenti:

• Fondo 394/81: finanziamenti a tasso agevolato con quota a fondo perduto per export, digitalizzazione, transizione ecologica, certificazioni, e-commerce internazionale;
• Partecipazioni al capitale: SIMEST può entrare nel capitale di società estere controllate da imprese italiane;
• Fondo 800 milioni "Energia per la Competitività" (2026): contributo a fondo perduto fino al 30% per PMI con incremento dei costi energetici; presentazione domande dal 25 maggio al 31 dicembre 2026;
• Misura USA (€300 milioni): supporto alle imprese italiane per investimenti negli Stati Uniti (equity + finanziamenti agevolati).

Per approfondire: SIMEST Fondo 394 – Guida all'Internazionalizzazione | Bandi Internazionalizzazione Export PMI 2026.

CDP Equity - Private equity per aziende strategiche

CDP Equity opera nel private equity, con focus su aziende italiane di medie e grandi dimensioni in settori ritenuti strategici per il Paese:

• Interventi diretti in equity (partecipazioni minoritarie o maggioritarie in casi specifici);
• Supporto a processi di patrimonializzazione e crescita dimensionale;
• Filiere produttive chiave: energia, telecomunicazioni, infrastrutture, manifatturiero avanzato;
• Operazioni spesso in co-investimento con fondi privati internazionali.

CDP Equity non è tipicamente accessibile alle PMI di piccole dimensioni, ma è rilevante per le mid-cap (50-500 dipendenti, fatturato > €20M) che cercano un partner istituzionale per crescita, M&A o rilancio.

Fondo di Garanzia PMI (via Mediocredito Centrale)

Il Fondo di Garanzia per le PMI, tecnicamente gestito da MCC (Mediocredito Centrale, controllata da Invitalia/MCC) con supporto del sistema bancario convenzionato, è spesso citato nel contesto CDP perché fa parte dell'ecosistema di finanza pubblica per le imprese. La garanzia pubblica su finanziamenti bancari è il principale strumento per facilitare l'accesso al credito delle PMI in tutte le fasi.

Per approfondire: Fondo di Garanzia PMI: come funziona (MCC) | Bando Fondo di Garanzia PMI.

Come accedere agli strumenti di CDP Venture Capital

La regola fondamentale: CDP Venture Capital non accetta candidature dirette dalle startup. L'accesso passa sempre attraverso gli operatori co-investitori accreditati.

Il percorso per il Fondo Nazionale Innovazione (Fondo Accelerazione / Fondo Venture)

1. Identifica l'operatore giusto: acceleratori accreditati (pre-seed/seed) o fondi VC (seed/serie A) – lista pubblica su cdpventurecapital.it sezione "Ecosistema";
2. Presentati al programma: candidatura al programma di accelerazione o contatto diretto con il fondo VC;
3. Selezione privata: l'operatore valuta team, mercato, soluzione, traction, exit path;
4. Round e co-investimento: se l'operatore decide di investire, CDP VC co-investe automaticamente pari passu.

Acceleratori accreditati (esempi): Plug and Play Italy, Velocity Camp, Startupbootcamp, Tim #Wcap, Luiss ENLABS, Digital Magics.

Fondi VC accreditati (esempi): 360 Capital Partners, P101, Indaco Venture Partners, Primo Ventures, Azimut Libera Impresa, Vertis SGR.

Il percorso per Italia Venture II (Mezzogiorno)

1. Verifica i prerequisiti: sede nel Mezzogiorno, qualifica startup/PMI innovativa, round A/B in preparazione;
2. Trova un co-investitore privato: Italia Venture II richiede che almeno il 50% del round venga da privati indipendenti, il lead investor privato è il punto di ingresso;
3. Presentazione del dossier: il lead investor privato o il management presenta il dossier di investimento a CDP Venture Capital (business plan, cap table, financial model, pitch deck);
4. Due diligence e delibera: CDP VC conduce la propria due diligence; in caso positivo, negozia i termini del co-investimento;
5. Closing: firma dei contratti di investimento, versamento del capitale.

La documentazione da preparare

Prima di approcciarsi a qualsiasi operatore CDP VC, avere pronto:

• Pitch deck (10-15 slide): team, problema, soluzione, mercato (TAM/SAM/SOM), prodotto, go-to-market, financials, ask;
• Executive summary (1-2 pagine);
• Financial model a 5 anni (P&L, cash flow, KPI chiave);
• Cap table attuale e post-investimento;
• Visura/iscrizione come startup o PMI innovativa;
• Eventuale brevetto o software registrato.

Confronto con altri strumenti

CDP Venture Capital vs Smart&Start Italia

Caratteristica	CDP Venture Capital	Smart&Start Italia
Strumento	Equity (partecipazione)	Finanziamento agevolato (debito)
Soggetto gestore	CDP Venture Capital SGR	INVITALIA
Come si accede	Tramite operatori accreditati	Bando diretto (sportello)
Diluzione societaria	Sì (CDP entra nel capitale)	No (è un prestito)
Importo	Da €100K a €5M+	Fino a €1.500.000
Rimborso	Non si rimborsa (equity)	Sì, a tasso 0% o 0,5%

La scelta: Smart&Start è meglio se vuoi evitare la diluzione e hai un progetto industriale con cashflow prevedibile. CDP VC è meglio se cerchi un partner strategico e hai ambizioni di crescita accelerata.

Approfondisci: Smart&Start Italia – Finanziamento Startup Innovative | Bandi Smart&Start Italia.

CDP Venture Capital vs EIC Accelerator (europeo)

Caratteristica	CDP Venture Capital	EIC Accelerator
Natura	Fondo VC pubblico italiano	Programma grant + equity europeo
Grant disponibile	No	Sì (fino €2,5M)
Equity disponibile	Sì (vari fondi)	Sì (EIC Fund, fino €15M)
Accesso	Tramite operatori accreditati	Candidatura diretta
Portata geografica	Italia	EU + paesi associati

I due strumenti sono complementari: molte startup italiane ricevono prima un investimento da CDP VC tramite acceleratore, poi si candidano all'EIC Accelerator per il grant europeo.

Approfondisci: EIC Accelerator 2026 - Guida Completa.

Il percorso ottimale per una startup nel 2026

Una startup deep tech italiana che vuole massimizzare il capitale disponibile può combinare CDP VC con altri strumenti:

Anno 1 (pre-seed)

1. Costituzione come startup innovativa;
2. Candidatura a programma di accelerazione accreditato CDP VC → €100K–€300K equity;
3. Smart&Start Italia per il finanziamento agevolato del progetto → fino a €1,5M.

Anno 2 (seed)

1. Round seed con fondo VC privato accreditato + co-investimento Fondo Venture CDP → €500K–€3M;
2. Credito d'imposta R&S per le spese di ricerca (automatico).

Anno 3-4 (scale-up / Serie A)

1. EIC Accelerator per grant europeo (€2,5M) + equity EIC Fund;
2. Fondo AI Italia se settore AI, in co-investimento con EIC;
3. Italia Venture II se sede al Mezzogiorno e round A/B in preparazione.

Per la fase scale-up: Consolidamento e Crescita Startup 2026 – Scale-up Act.

FAQ – Domande frequenti su CDP e i suoi strumenti

1. Una startup nella fase di sola idea può accedere a CDP Venture Capital? Dipende dallo strumento. Il Fondo Accelerazione è il più early-stage e può finanziare startup in fase di idea/prototipo, purché selezionate da un acceleratore accreditato. La maggior parte degli acceleratori richiede però almeno un MVP e un team formato.

2. CDP Venture Capital prende il controllo della startup? No. CDP VC è tipicamente un investitore di minoranza. Per ticket del Fondo Accelerazione (€100K–€300K), la quota CDP è spesso inferiore al 10%. Anche per ticket maggiori CDP non punta al controllo societario.

3. Italia Venture II è accessibile a startup del Nord che vogliono espandersi al Sud? No. Il requisito è che la sede legale e la sede operativa siano effettivamente in una delle 8 regioni del Mezzogiorno. Non è sufficiente un indirizzo formale.

4. Posso ricevere sia Smart&Start che un investimento di CDP VC? Sì. Non c'è incompatibilità: sono strumenti di natura diversa (equity vs debito). Molte startup italiane hanno sia un finanziamento Smart&Start (debito agevolato INVITALIA) che un investimento equity da acceleratore accreditato CDP.

5. Cosa succede se la startup fallisce con CDP VC come azionista? L'investimento equity non è un debito. Se la startup non riesce, CDP VC perde il capitale investito (come qualsiasi azionista). Non c'è rivalsa personale sui fondatori salvo comportamenti fraudolenti documentati.

6. Come faccio a sapere se un acceleratore è accreditato da CDP VC? La lista degli operatori accreditati è pubblica su cdpventurecapital.it nella sezione "Ecosistema" > "Operatori". È aggiornata periodicamente.

7. Il Fondo AI Italia è cumulabile con un grant EIC Accelerator? Sì, è esattamente la struttura per cui è stato progettato. Le startup AI che ricevono un grant EIC Accelerator possono ricevere anche equity del Fondo AI Italia/EIC Fund, per un round combinato potenzialmente superiore a €12,5M.

8. SIMEST è adatto a startup in fase early? SIMEST è più adatto a PMI già operative con attività di export o internazionalizzazione. Le startup in fase early-stage trovano più valore negli strumenti di CDP Venture Capital. Dopo il seed, però, SIMEST può diventare rilevante per le attività commerciali estere.

9. Uno spin-off universitario può accedere direttamente al Fondo Tech Transfer? In genere il Fondo Tech Transfer investe in società già costituite o in corso di costituzione. Il percorso tipico è: Technology Transfer Office universitario supporta la costituzione, poi presenta lo spin-off al fondo. Contatta il TTO della tua università come primo step.

10. CDP Equity è accessibile alle PMI? CDP Equity opera principalmente su aziende di medie e grandi dimensioni (mid-cap, fatturato tipicamente > €20-30M) in settori strategici. Per le PMI di dimensione inferiore, gli strumenti più rilevanti restano CDP Venture Capital, SIMEST e il Fondo di Garanzia.

Approfondisci

• Bandi startup innovative 2026: guida completa
• Smart&Start Italia – Finanziamento Startup Innovative
• EIC Accelerator 2026 – Guida Completa
• Incentivi AI per le imprese italiane 2026
• Fondo di Garanzia PMI: come funziona (MCC)
• Bandi Internazionalizzazione Export PMI 2026
• PMI Innovativa vs Startup Innovativa – Differenze
• Bandi Mezzogiorno 2026

Fonti ufficiali:

• CDP Venture Capital SGR
• Fondo Nazionale Innovazione – incentivi.gov.it
• Italia Venture II – CDP Venture Capital
• SACE
• SIMEST
• CDP Equity
• Cassa Depositi e Prestiti